德尔玛因专利侵权多次被美的起诉

小家电企业的上市梦从未停止。广东一直是中国制造小家电的重要地方。最新一个要上市的是Delma，一家和小米关系密切的代工公司。

或者可以说，小米和德尔玛可以称为“前店后厂”，小米品牌+德尔玛制造。

然而，德尔玛面临的最迫切的问题恰恰是小米的后遗症，即毛利率的大幅下滑。另外，德尔玛“重营销轻RD”的模式似乎也很明显。

而且，在被告多次涉嫌专利侵权，尤其是被知名家电巨头美的起诉的情况下，德尔玛是如何破案的？

1 .现金流为负，核心产品毛利率下滑严重

2021年6月，广东德尔玛科技股份有限公司(以下简称德尔玛)向深交所创业板提交了上市名单。目前时间已经冲刺了近9个月。

2月10日，德尔玛回复深交所创业板第二轮询价，更新招股书。此前深交所提出了17个问题，包括重大资产重组、销售模式、营业收入、毛利率等。

德尔玛成立于2011年，专注于环境加湿、real 空清洁、家用电器、厨电等产品。德尔玛的主要业务有:自有品牌德尔玛和威望；授权品牌飞利浦、华帝；以及与米家的ODM业务。

招股书显示，2018-2020年和2021年上半年，公司营收分别为9.67亿元、15.17亿元、22.28亿元和12.48亿元，净利润分别为4728万元、1.06亿元、1.7亿元和4749万元。

在本报告所述期间，许多指标不能令人满意。包括加权平均净资产收益率分别为12.65%、17.51%、22.19%和4.16%。可见德尔玛为股东创造利润的造血能力大幅下降，尤其是2021年上半年。

经营活动产生的现金流量净额方面，德尔玛分别为1725万元、2.75亿元、2.54亿元和-3164万元；活动产生的现金流量净额方面，德尔玛分别为-5.34亿元、-8156万元、-8344万元和-1.48亿元；公司现金及现金等价物净增加额分别为-2549万元、1.49亿元、3.54亿元和-1.90亿元。

总的来说，德尔玛的现金流状况相当紧张。

毛利率方面，德尔玛分别为33.23%、36.37%、32.26%、27.78%，也呈下降趋势。

具体来说，德尔玛很多产品线的毛利率都很可怕。家居环境毛利率分别为30.88%、34.98%、28.01%、22.19%。水的毛利率分别为33.08%、43.50%、40.47%、37.51%。

主营业务收入中，截至2021年上半年，家居环境品类和水健康品类对德尔玛的贡献分别为61.88%和26.10%，占比近90%；在主营业务成本中，这两项分别占德尔玛的66.66%和22.58%。

所以可以看出90%核心产品线的毛利率并不乐观。

2021年上半年数据显示，德尔玛的true 空清洁品类降幅最大，达到9.64%；其次是热水器类目下降7.47%，加湿环境类目下降3.73%；纯净水也下降了3.43%。

德尔马表示，主要原因包括:一方面是塑料原料和电机的采购价格。，即主要原材料，有所增加，导致公司经营成本增加；一方面，米家ODM产品营收占比进一步提升，米家ODM产品毛利率较低，对公司整体毛利率产生影响。

德尔玛面临的困境似乎是:做一个赢家，做一个输家。

德尔玛在更新后的招股书中称，2021年前三季度，公司实现营业收入19.3亿元，同比增长53.27%。主要原因包括:1。2019年下半年以来，公司与小米达成战略合作后，米家ODM收入持续快速增长；2.公司积极发展海外业务，不断丰富海外销售网络和海外线下分销渠道。

2021年前三季度，公司毛利率为28.33%，同比下降4.84%。主要原因包括:1。塑料原料、电机等的采购价格。这些都是主要原材料，导致公司运营成本增加；2.米家ODM产品收入进一步增长，米家ODM产品毛利率较低，影响公司整体毛利率。

此外，招股书显示，2021年上半年，小米集团是德尔玛的第一大客户，且占比逐年上升。2019-2021年上半年占比分别为5.12%、12.61%和23.59%。

如何提振毛利率成为德尔玛急需调整的一大难题。工业经济资深观察人士梁也给出了市场可能给德尔玛带来的不利因素。

他告诉《海港商业观察报》:“小家电行业比较好的发展时期是2020年。受疫情影响，很多消费者长期盼着待在家里，外出就餐明显减少。以厨房经济为代表的小家电销售有空空气体净化器和净水器。2020年，会有大幅增长。但从去年开始，小家电增速开始下滑。中国家电市场处于产能严重过剩、极度饱和的状态。家电市场在中国已经非常成熟很多年了。如果接下来小家电市场增长，将主要依靠一些新兴品类来带动整个小家电市场的增长。”

2 .“重营销轻研发”的模式多次被美国指控专利侵权

从RD的角度来看，德尔玛的优势是什么？

2018-2020年和2021年上半年，德尔玛的研发投入分别为0.42亿元、0.54亿元、0.75亿元和0.51亿元，仅占总营收的4.37%、3.59%、3.36%和4.11%。

2021年上半年数据显示，德尔玛的销售费用占比远高于研发费用，研发费用占比超过10%，而研发费用仍然弱于管理费用。

值得注意的是，在2021年德尔玛销售费用减少的情况下依然如此。报告期内，德尔玛的销售费用分别为1.33亿元、2.57亿元、3.43亿元和1.88亿元，分别占营收的13.73%、16.92%、15.41%和15.11%。

营销费用远大于RD投入，可见德尔玛对RD“另类”的重视。当然，这也是中国小家电行业的一大特色。而研发费用连管理费用都达不到，说明公司很难实现宣称的研发导向。

梁认为，“重营销轻研发”在家电行业一直存在。对于大多数企业来说，并不是华为这样的技术驱动型企业。大部分家电企业都是营销型企业，大部分家电企业都是靠广告、营销、渠道、价格来抢市场的。因此，对于整个家电企业来说，绝大多数的技术研发能力和意识都比较薄弱。

“重营销轻研发”最直接的呈现方式就是产品质量有缺陷，消费者无疑也会有同感。

Harbor Business Watch查询黑猫投诉发现，仅2022年以来，针对德尔玛产品质量的投诉就包括了很多产品。

黑猫的消费者投诉一般会反馈德尔玛的产品质量、售后服务、三包等问题。

据调查，德尔玛自身风险高达12项，其中8项被控侵犯实用新型专利权和外观设计专利权。

而且这种专利侵权纠纷一般发生在2020年和2021年。

此外，德尔玛的子公司，包括佛山点域科技有限公司和上海水浒屯健康科技有限公司，也分别在2020年和2021年被起诉实用新型侵权。

以上述海水盾健康科技股份有限公司为例，该公司已获得美的集团(000333。SZ)侵犯实用新型专利权三次。审判时间为2021年11月9日。

在其上市期间，德尔玛依然屡屡成为被告，可见德尔玛还是需要高度重视的。德尔玛告诉《海港商业观察》，公司非常重视自身知识产权体系的建设和管理，并聘请了相关诉讼律师发表意见。

德尔玛强调，公司的品牌矩阵包括自有品牌和授权品牌，每个品牌的产品品类和产品定位都不一样，都是公司“多品牌多品类”发展战略的重要环节，有利于公司整体经济效益的最大化。公司聚焦产业基地升级和产业链现代化，深度参与核心创新能力、研发能力和制造能力建设。公司坚持以创新为动力，优化产品性能和消费者体验，创造小家电使用新方式，积极配置产业链上下游资源，形成多项科技创新成果，工程技术水平领先。