马太效应加剧 行业集中度进一步提升

国内液晶面板行业史上最大收购案将落地！近日，BOE发布公告，拟以不低于55.91亿元收购南电熊猫8.5代线80.831%股权，以不低于65.26亿元收购成电8.6代线51%股权。

此次收购是继2009年中航技(深圳天马母公司)收购上海广电5代线、今年8月TCL科技收购苏州8代线之后，面板企业的又一举措，对行业影响深远。

产业集中度进一步提高

近两年，由于液晶面板产能加速扩张，行业竞争激烈，加速了行业洗牌。韩国面板厂纷纷关闭LCD生产线，促进了行业集中度，主要表现在市场份额向中国大陆集中。根据群智咨询的数据，2020年上半年，在全球电视面板市场份额中，中国大陆面板厂商已经达到55.5%，比去年同期提高了9个百分点。

此前，业内对于此次收购的结果已经有了很多分析和预测。可能的因素包括收购价格、收购方对生产线的定位、收购方是否认为要收购的标的能够补充自身的竞争力、收购方对产品技术和客户资源互补性的评价等。

公告显示，南京8.5代线和成都8.6代线技术成熟，配置齐全，技术稳定，发展潜力大，具有一定的收购价值。此次收购符合BOE成为半导体显示领域领导者的目标，可为BOE带来一定的经济和社会效益。

收购完成后，液晶行业的市场份额将进一步向头部厂商聚集。群智咨询预测，在收购中电熊猫的8.5和8.6代液晶生产线并扩大自身产能后，到2022年，BOE在全球大尺寸液晶市场的份额将达到28.9%。同时，中小面板厂的市场份额将进一步受到挤压。预计到2022年，全球Top6面板厂整体市场份额将接近85%。

重塑电视和IT面板的竞争格局

中电熊猫的南京8.5代线主要生产电视、IT、手机产品，成都8.6代线主要生产大尺寸电视产品。群智咨询总经理李在接受《中国电子报》采访时表示，此次收购将对电视和IT面板市场的竞争格局产生重大影响。

目前，BOE已经成为全球电视市场最大的供应商。中电熊猫收购后，规模和竞争优势更加突出。中电熊猫电视产品主要由成都8.6代线生产，以IGZO和VA技术为主，主打大尺寸，如50寸、58寸、70寸等，并与国内外品牌紧密合作。

技术方面，自收购Hydis的团队和技术后，BOE持续扩大IPS产能和技术实力，但VA技术很少布局。中电熊猫的电视产能都是VA产能。因此，收购中电熊猫生产线可以与现有技术形成互补效应，兼顾下游客户对IPS和VA的技术诉求，有助于完善产品布局，增强客户粘性。同时，中电熊猫拥有VA和IGZO的多项专利，也可以加强BOE在这方面的专利布局，进一步反哺其电视和IT业务。

在过去的两年里，凭借IPS和IGZO的技术优势，中电熊猫的IT市场份额不断上升。我们不仅在显示面板领域与TPV集团紧密合作，还与华硕、宏碁、小米等笔记本产业链企业紧密合作。

基于此，此次收购将有助于BOE加强其在显示器市场的IPS市场地位。BOE目前是显示器IPS阵营的最大供应商，但过去它在消费电子竞技市场的表现相对较低。如果中电熊猫的氧化物产能能够得到有效利用，并与自身的技术能力相结合，可以进一步巩固电竞产品线的竞争力，提高供给能力，为其在电竞主要细分市场的发展打下良好基础。

BOE在全球笔记本面板市场排名第一，市场份额为28%，具有很强的竞争力。中电熊猫基于IPS+氧化物的笔记本电脑面板产品线，尤其是在游戏方面，具有很强的性价比优势，收购后将增强这一细分市场的差异化竞争力。

在稳健运营和灵活高效之间寻求平衡

此次收购符合BOE成为半导体显示领域全球领导者的发展目标。能够充分发挥公司在市场、技术、运营等方面的全方位能力和经验优势，将行业低迷化为发展机遇，提高公司技术储备，提升制造能力，丰富产品组合，加强客户合作，拓展高端产品市场，继续巩固行业领先地位。

李说，的收购将给带来机遇和风险。机会不仅在于提高BOE的整体产能和市场份额，还在于双方产能和技术的互补。如果整合效应得以实现，将为BOE进一步提升在全球显示产业中的竞争力形成有效加持。但这也会让BOE面临两个层面的风险:一是随着产能的更大，如果要达到1+1 >；2的效果将考验双方的整合和管理能力；第二，产能越大，稳定出货越重要。如此大规模的体量，面对复杂多变的市场需求，需要在稳健经营和灵活高效之间找到平衡点。

对此，BOE在公告中指出，公司将加强市场洞察，调整产品结构，控制成本，提高效率，快速提升生产线竞争力，发挥技术优势，为客户提供更多更好的产品。

未来，液晶产业的整合将能够向更优化的产业资源配置、更少的非理性价格竞争和更良性的产业链发展。

中国光学光电液晶分会常务副秘书长胡春明在接受《中国电子报》采访时强调，中国大陆厂商在液晶领域已初步形成比较优势，但主要在产能、出货量和产值上，在产品附加值上仍处于劣势。未来仍需努力加快技术迭代升级步伐，注重效率竞争。